الدولار الأميركي/الفرنك السويسري: توقعات معدلات صرف الدولار الأميركي مقابل الفرنك السويسري

الدولار الأميركي/الفرنك السويسري: توقعات معدلات صرف الدولار الأميركي مقابل الفرنك السويسري
يشكّل الإختراق الأخير الذي سجّلته الأسعار للقيع التاريخية الجديدة القائمة عند 0.9200 مدعاة للقلق ويهدّد آفاق الانتعاش البعيدة الأجل. يشكّل الإختراق الأخير الذي سجّلته الأسعار للقيع التاريخية الجديدة القائمة عند 0.9200 مدعاة للقلق ويهدّد آفاق الانتعاش البعيدة الأجل. مع ذلك، لا نلحظ توسّع التحرّكات التصحيحية أكثر ونواصل ترجيح تشكّل قاع خلال الأسابيع المقبلة، ما يمهّد الطريق أمام احتمال تسجيل المعدّلات اختراقًا صعوديًا لمستويات التعادل. نتطلّع الى إقفال الأسعار الأسبوعي فوق مستوى 0.9330 بغية تأكيد الآفاق المذكورة وتسارع وتيرة الأرباح. كما يؤدّي التراجع دون مستوى 0.9200 الى تأخير تبلور التطلّعات.
أشار ضعف توقّعات معدّلات الفائدة لكلّ من الفرنك السويسري والدولار الأميركي الى أنّ زوج الدولار/فرنك سويسري لم يعتمد في اتّجاهه على التطوّرات المتعلّقة بالمعدّلات في غالبية الأحيان. عوضًا عن ذلك، تبدو طلبات الملاذ الآمن على العملة السويسرية بمثابة المحرّك الرئيسي لتحرّكات أسعار الفرنك السويسري. كما يواصل الفرنك السويسري تداوله عند القمم القياسية أو بمحاذاتها مقابل اليورو والدولار الأميركي، ومن الضروري اختبار توقعات معدّلات الفائدة تحوّلاً ملحوظًا لتتمتّع بالقدرة على دفع زوج الدولار/فرنك الى تسجيل تحرّكات تصحيحية ملموسة.
بناء عليه، نعتقد بأنّ توقعّات معدّلات الفائدة لا تزال أقلّ أهمّية بالنسبة الى زوج الدولار/فرنك سويسري مقارنة بأزواج العملات الأخرى، وسنواصل عوضًا عن ذلك رصد تحرّكات مؤشر S&P500، الى جانب مخاطر الإئتمان السيادي في منطقة اليورو والإضطرابات الجيوسياسية السائدة في الشرق الأوسط.
آفاق تقييم زوج الدولار/فرنك سويسري: ايجابية
بات الفرنك مقدّرًا بأكثر من قيمته الفعلية خلال شهر فبراير، في ظلّ تداول زوج الدولار/فرنك سويسري دون القيمة "العادلة" لمعدلات الصرف القائمة على أساس تعادل القوّة الشرائيّة بنسبة 25.7%. خلال الأجل القريب، يبدو أنّ الهوّة تتّسع أكثر إذ تعزّز التوتّرات السائدة في الشرق الأوسط وتجدّد المخاوف السيادية في منطقة اليورو، الطلبات على الملاذ الآمن الذي توفره العملة السويسريّة. علاوة على ذلك، يشير ارتفاع قراءات التضخّم من جديد اعتبارًا من شهر نوفمبر الى أنّ البنك الوطني السويسري قد يمتنع عن استئناف التدخّل في سوق الصرف حتّى في ظلّ ازدياد معدّلات الصرف. بشكل عام، في حين ترجّح المعطيات الآفاق الإيجابية لزوج الدولار/فرنك سويسري، من المتوقّع أن يستلزم تبلور انعكاس ملحوظ بعض الوقت.
ما هو تعريف تعادل القوّة الشرائية؟
تعتمد إحدى أقدم المقاربات وأكثرها أساسية في تحديد معدّل الصرف "العادل" لعملة معيّنة مقابل عملة أخرى على مفهوم تعادل القوّة الشرائية. تفيد هذه النظرية بضرورة تساوي كلفة منتج مماثل من بلد الى آخر، في وقت يعزى الفارق الوحيد بالسعر المحدّد الى معدّلات الصرف. لنفترض مثلاً أنّ سعر القلم يصل الى يورو واحد في أوروبا و1.20$ في الولايات المتّحدة، ينبغي أن يبلغ معدّل صرف زوج اليورو/دولار "العادل" 1.20. ومن أجل بلوغ الأهداف المنشودة، سنستعين بقيم تعادل القوّة الشرائية التي توفرها وكالة بلومبرغ سنويًا. فنعمد الى مقارنة معدّلات السوق الحالية لمعرفة ما إذا كانت كلّ عملة مقدّرة بأكثر أو أقلّ من قيمتها الفعلية مقابل الدولار الأميركي.