في ظلّ بروز موجة غير متوقّعة من الزخم في الساعات الأخيرة من تداولات يوم الجمعة الفائت، هوى اليورو الى عتبة الدعم الرئيسي مقابل الدولار الأميركي والجنيه الاسترليني.
الآفاق الأساسية لليورو: سلبية
* وسّعت أسبانيا وإيطاليا عمليات حظر دخول مواقع البيع بغية تقويض مشاعر الذعر السائدة
* أوردت الفاينانشال تايمز بأنّ استئناف المفاوضات بشأن إنقاذ اليونان يولّد المخاوف
* أنهى كلّ من زوج اليورو/دولار واليورو/استرليني الأسبوع وسط تلقي دعمًا ملحوظًا عقب تسجيله تراجعًا أواخر الدورة
في ظلّ بروز موجة غير متوقّعة من الزخم في الساعات الأخيرة من تداولات يوم الجمعة الفائت، هوى اليورو الى عتبة الدعم الرئيسي مقابل الدولار الأميركي والجنيه الاسترليني (من أكثر الأزواج سيولة في السوق). يضع هذا الأمر ثاني أكثر عملة تتمتّع بسيولة كبيرة في العالم في دائرة خطر مواجهة انخفاض استثنائي مستهلّ أسبوع التداول الجديد. مع ذلك، يعتمد تبلور الموجة الهبوطية على ما إذا كان ذلك التحرّك بمثابة انعكاس طبيعي لتدهور الأوضاع الأساسية أو ما إذا كانت هذه الحالة، من جهة أخرى، فريدة من نوعها وتظهر نقاط تحديد المواقع الفنّية للعملة الموحّدة مع نهاية الفصل.
إنّها لحالة غير مألوفة عندما يتزامن انتهاء الأسبوع مع نهاية الشهر والفصل. والأمر النادر حصوله أيضًا، هو وقوع هذا الحدث بحدّ ذاته ضمن فترة تشارف فيها الأسواق المالية على اختبار المرحلة الثانية من الأزمة المالية. لا يعتبر تربيع نقاط تحديد المواقع الفنّية مع نهاية الفصل ظاهرة غير اعتيادية؛ إلاّ أنّنا لم نلحظ ترتّب أي تداعيات عن هذا الأمر على اليورو في التاريخ الحديث. يدفعنا ذلك الى طرح السؤال الآتي: هل يعتبر انخفاض العملة الحادّ نوع من عودة رؤوس الأموال الى بلادها لمرّة واحدة فقط؛ أم أنّ ذلك عبارة عن تحوّل مستدام في الإتّجاه جاء تحت غطاء صيانة رؤوس الأموال؟ استنادًا الى جواب هذا السؤال قد يتّبع اليورو مسارات مختلفة للغاية خلال الأسبوع المقبل.
إذا ما كان الهبوط الأخير ناجم عن انحسار مؤقّت لتدفقات رؤوس الأموال؛ نرجّح أن يتماسك زوج اليورو/دولار واليورو/استرليني مستهلّ الأسبوع، ما يشجّع بروز تصحيح ملحوظ في وقت لاحق، مع اقتراب تبلور الحدث المحفوف بالمخاطر. من جهة أخرى، إذا ما تدهورت الثقة باليورو على خلفية مستقبله الأساسي، من المحتمل أن نشهد حدوث حالة نادرة حيث يولّد زوج رئيسي اتّجاه جديد في أكثر الدورات شحّ للسيولة (افتتاح الدورة الآسيوية) و/أو قبل حلول الحدث المحفوف بالمخاطر.
وفي حين سيوفر يوم الإثنين نظرة شاملة عن حدّة التذبذبات، نحن ندرك مصدر استقرار اليورو. تخضع الأوضاع لقيود عديدة، وثمّة مخاوف كبيرة ببروز أزمة مالية. ثمّة تهديداد بارزان ينبغي علينا تسليط الضوء عليهما: تطوّر الأزمة الإقليمية والنتائج المحتملة لقرار فائدة البنك المركزي الأوروبي المرتقب يوم الخميس. إنّه لمن السهل أكثر تقييم محضر اجتماع السياسة بما أنّه يشمل فترة زمنية معيّنة. مع ذلك، إنّ هذا الإجتماع كان غير اعتيادي. فباتت الأسواق شبه أكيدة بأنّ الرئيس تريشيه سيعمد الى تقليص المعدّلات بمقدار 0.25 نقطة قبل انتهاء ولايته. بناء عليه، يشير التدقيق بالتعليقات والبيانات الى أنّ المجموعة ستستأنف عمليات شراء السندات المضمونة (برنامج التيسير الكمّي الأوروبي). إذا ما تبلور الأمران معًا، سيعتبر ذلك سلبيًا. في المقابل، إذا ما رأينا حدوث أمر من الإثنين وسط غياب الإقتناع بتيسير السياسة أكثر، سيجد التّجار الذين يعوّلون على تقليص معدّلات الفائدة أنّهم بالغوا في توقّعاتهم.
يعتمد مستقبل اليورو على التقدّم الذي سيتمّ إحرازه على صعيد الأزمة المالية السائدة في المنطقة. خلال الأسبوع الماضي، تراجعت عائدات سندات الديون السيادية اليونانية والإيطالية والفرنسية، وسط انخفاض مقايضات الديون الإئتمانية للمصارف المحلّية وأعضاء الإتّحاد الأوروبي. هل يشير ذلك الى أنّ الإنتعاش بات وشيكًا؟ كلاّ. عوضًا عن ذلك، نحن في صدد ملاحظة توازن طبيعي يترافق مع الغموض حيال المستقبل- إلاّ أنّ هذا التوازن يحمل في طيّاته نسبة عالية من الذعر. تفاصيل صغيرة من شأنها أن تؤدّي الى تنامي المخاوف من جديد- قراءة رئيسية، أو مزاد علني مخيّب للآمال (عمدت البرتغال وأسبانيا الى بيع ديونها خلال الأسبوع)، أو حتّى أي معلومات متعلّقة بكيفية حلحلة الأزمة اليونانية أو غيرها من المسائل.
وسط تخييم هذا الكمّ الكبير من المخاطر، ينبغي علينا الحذر أيضًا من توافر فرص نشوء تصحيح. ونظرًا الى درجات المخاوف المرتفعة السائدة؛ إذا ما برزت بوادر على تبلور تصحيح مؤقّت، سيؤدّي ذلك الى تزايد مواقع البيع المبنيّة على المضاربة وتشجيع تدفقات رؤوس الأموال. من المرجّح أن تضطلع حوافز البنك المركزي الأوروبي بهذا الدور.
Daily FX 
اليورو على شفير اختبار موجة هبوطية حادّة وسط ارتفاع عدد الأحداث المحفوفة بالمخاطر الرئيسية
المواضيع المتشابهه 
