مع التضخم في الحدود العليا لنطاق التسامح وعدم اليقين بشأن التنمية المستقبلية للاقتصاد البريطاني، سيجتمع أعضاء لجنة السياسة النقدية لبنك انجلترا يوم الخميس. وتؤيد اللجنة المكونة من تسعة أعضاء التحفيز الحالي لأسعار الفائدة المنخفضة للغاية جنبا إلى جنب مع برنامج شراء السندات الشهرية، مع عدم حدوث تغيرات من قبل الأسواق.
التصويت المتشدد في التصويت على أسعار الفائدة ارتفاع لعدة أشهر بالفعل لا يمثل سوى اثنين من الأعضاء الخارجيين للجنة، إيان مكافرتي ومايكل سوندرز. إن نمط تصويتهم لصالح رفع أسعار الفائدة، فضلا عن نهاية برنامج شراء الأصول، له ما يبرره حقيقة أن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي لم يسبق له مثيل في النشاط الاقتصادي قد حدث حتى الآن، والأهم من ذلك، أن التضخم يتجاوز هدف التضخم 2٪. وعلى الرغم من أن التضخم الاستهلاكي في بريطانيا هو حاليا مزيج من ضعف الجنيه وأسعار الطاقة، وكلاهما خارج نطاق السياسة النقدية.
السؤال الرئيسي هو ما إذا كان كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا أندي هالدين سينضم إلى مخيم الصقور داخل لجنة السياسة النقدية. وقد سبق له أن قال في حزيران / يونيه الماضي إنه حدث تحول في نقطة التعادل بين الوقت الذي كان "في وقت مبكر جدا" وعندما كان الوقت "متأخرا جدا" لرفع أسعار الفائدة. وقال هالدين إنه مقتنع بأن هناك حاجة إلى تشديد السياسة النقدية حتى قبل النطاق الحالي لتوقعات السوق.
ارتفع التضخم الذي يقاس بمؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2،9٪ على أساس سنوي في شهر أغسطس، حيث كانت أسعار المحروقات المحرك الرئيسي. ويؤدي تأثير انخفاض قيمة الجنيه الإسترليني إلى ارتفاع أسعار الواردات مما يؤثر على مستوى الأسعار المحلية في المملكة المتحدة.
مع ذلك، فقد تجاوز التضخم منذ شباط / فبراير من هذا العام هدف التضخم الذي حدده البنك المركزي بنسبة 2 في المائة، والذي أعلن بالفعل أنه في ضوء عدم اليقين المرتبط بخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، فإنه على استعداد للتسامح مع الارتفاع في هدف التضخم، على افتراض أن العوامل التضخمية هي ذات طابع مؤقت. ما بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي من المتوقع أن يتلاشى انخفاض الجنيه الإسترليني تدريجيا في عام 2018، ومن المتوقع أن يدفع التضخم في المملكة المتحدة الأسعار المحلية فقط.
في هذا السياق، نمو الأجور هو في غاية الأهمية في المملكة المتحدة. وتزداد الأجور بوتيرة أقل بكثير مقارنة بالتضخم. ووفقا لآخر التقارير الواردة من سوق العمل في المملكة المتحدة، ارتفع متوسط الأرباح الأسبوعية للموظفين في المملكة المتحدة بنسبة 2.1 في المئة على أساس سنوي في يوليو، بما في ذلك باستثناء العلاوات. ويعني ذلك أن الأجور الحقيقية والمعدلة بالتضخم تراجعت بنسبة 0.5 في المائة خلال السنة، ويتحدد الناتج الإجمالي للاقتصاد من خلال تزايد عدد العاملين في سوق العمل. ويؤكد ذلك معدل البطالة البالغ 4.4 في المائة في يوليو وهو أدني مستوى له منذ عام 1975.
حتى لو كان بنك انجلترا سوف يرفع أسعار الفائدة في الأفق خلال الاثني عشر شهرا القادمة، فإنه لا ينبغي أن يفسر على أنه بداية دورة تشديد، ولكن مجرد تسوية مستوى الطوارئ بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي خفضت من أغسطس من العام الماضي.
رفع أسعار الفائدة لن ينهي أسعار الفائدة المنخفضة -بريطانيا-
المواضيع المتشابهه 
