أنهى اليورو الأسبوع على ارتفاع على الرغم من التوتّرات الرئيسية- ما الذي سيؤدّي الى إغراقه؟
دفعت التذبذبات الحادّة التي سادت الأسواق المالية بمؤشر الداكس الألماني الى التمركز بعيدًا عن قمّة أعوام عدّة بحوالى 30%، بيد أنّ اليورو الذي تحصّن بمناعة مفاجئة سجّل بعض المكاسب مقابل الدولار الأميركي الذي تراجع بشكل سريع.
الآفاق الأساسية لليورو: إيجابية
* فشل اجتماع ميركل - ساركوزي في تهدئة المخاوف المحيطة بأوروبا، وباتت الأسواق في وضع حرج
* تلقي المخاوف المتعلّقة بالقطاع المصرفي الأوروبي بثقلها على اليورو والأسواق المالية
دفعت التذبذبات الحادّة التي سادت الأسواق المالية بمؤشر الداكس الألماني الى التمركز بعيدًا عن قمّة أعوام عدّة بحوالى 30%، بيد أنّ اليورو الذي تحصّن بمناعة مفاجئة سجّل بعض المكاسب مقابل الدولار الأميركي الذي تراجع بشكل سريع. كانت التوتّرات الواضحة السائدة في القطاع المصرفي الأوروبي، الى جانب التركيز على التصنيف الإئتماني السيادي الفرنسي، كافية لإغراق العملة الموحّدة. هذا ويظهر رفضها للخضوع الى الموجة الهبوطية تحقيق زوج اليورو/دولار بعض المكاسب.
يبدو وكأنّ التّجار مصمّمون على اكتشاف الرابط الضعيف التالي في حلقة منطقة اليورو، مع التركيز على ثاني أوسع اقتصاد في الإتّحاد النقدي الأوروبي، إذ أثار تخفيض وكالة ستاندرد أند بورز للتصنيف السيادي الإئتماني الأميركي أسئلة حول تصنيف فرنسا ذات الفئة AAA. كانت مخاوف الإفلاس منحسرة في السابق بأصغر بلدان منطقة اليورو، ولطالما تمّ الإعتقاد بسهولة احتوائها وسط توافر نماذج الإنقاذ غير المسبوقة. كما دفع تجّار السندات بفوارق العائدات الكائنة بين السندات الفرنسية وتلك الألمانية الى بلوغ أعلى مستوى لها في تاريخ اليورو- ما يضع خطرًا واضحًا على تكاليف الإقتراض الفرنسية.
لقد حدث ما كان مستبعد في الماضي؛ بدأ التّجار يشكّكون بقدرة أبرز بلد في منطقة اليورو على الإيفاء بديونه جميعها وبالتالي مدى استدامة الإتّحاد النقدي بحدّ ذاته. ساعدت ردود الفعل التي أبداها الرئيس الفرنسي ساركوزي على إحتواء الأزمة، ويبدو أنّ فرنسا ستطبّق تدابير مالية بغية تقليص عجزها ليتطابق مع المستوى الأقصى الذي حدّده الإتّحاد النقدي الأوروبي عند 3%. مع ذلك، الأضرار حدثت، وكانت الإضطرابات المالية في الكتلة النقدية كافية لدفع أسهم المصارف المحلّية على الإنخفاض بشكل حادّ.
يتجسّد السؤال الأبرز الذي يطرحه تجّار الفوركس بما يلي: لماذا لم يكن ذلك كافيًا لإغراق اليورو؟ يبدو التّجار أقلّ حساسية أزاء التوتّرات المالية السائدة في الكتلة النقدية، ونتساءل حول العوامل التي من شأنها دفع زوج اليورو/دولار على الإنخفاض. بالطبع، حصل الدولار الأميركي على حصّته من المخاطر الأساسية والسؤال الحقيقي يتبلور "بما هو البديل؟". لقد تقدّم الفرنك السيوسري الذي يعتبر ملاذًا آمنًا على خلفية الأسبوع المخيّب للآمال الذي مرّت به الأسواق المالية، والإضطرابات الواضحة القائمة في منطقة اليورو. هذا وقد انتقصت معدّلات الفائدة السلبية القريبة الأجل والنبرة المتشدّدة للبنك الوطني السويسري من جاذبية رهانات الفرنك وعمليات التحوّط.
سنستهلّ الأسبوع المقبل وسط هيمنة كمّ كبير من الغموض وتوتّرات جمّة في الأسواق المالية- ما يؤدّي عادة الى تقدّم الدولار وتراجع اليورو. بيد أنّ أسواق الفوركس تبقى بعيدة البعد عن الوضع الطبيعي، وتشير المناعة التي يتحصّن بها اليورو الى ضرورة حدوث شيء أقوى من هبوط أسعار الأسهم لدفعه على الإنخفاض. كما تظهر لمحة سريعة على نماذج الأسعار الفنّية فشل الزوج في تسجيله اختراقًا صعوديًا لإتّجاه القمم المتدنّية الذي نشأ في مايو. مع ذلك، عزّز اختراق الذروة المحققة في يوليو والقائمة على مقربة من 1.45$ فرص بلوغ الأسعار مستوى 1.50$.
يواصل الجدول الاقتصادي الأوروبي افتقاره الى الأحداث الرئيسية المحفوفة بالمخاطر، إلاّ أنّه ينبغي على التّجار رصد الندوة الاقتصادية التي ستقام في الجاكسون هول، هذا فضلاً عن الخطاب المنتظر لرئيس البنك المركزي الأوروبي جان كلود تريشيه. تشير توقّعات التذبذبات الى اختبار زوج اليورو/دولار تحرّكات أسعار كثيفة خلال الأسبوع.
أنهى اليورو الأسبوع على ارتفاع على الرغم من التوتّرات الرئيسية- ما الذي سيؤدّي الى إغراقه؟
المواضيع المتشابهه 
