''سي آي كابيتال'': مساهمة المستثمر الأجنبي بالسندات دليلاً على ثقته بالاقتصاد المصري

اعتبر مركز بحوث سي آي كابيتال -الذراع الاستثمارية للبنك التجاري الدولي- أن عودة مساهمة المستثمر الأجنبي في السندات بالعملة المحلية التي بلغت 10% يوم الأثنين الماضي، يعد دليلاً على عودة الثقة في الاقتصاد المصري.

وأوضح أن رغبة الأجانب في شراء سندات لأجل ثلاثة وسبعة أعوام تؤكد ثقتهم في مقومات الاقتصاد على المدى الطويل، بالإضافة إلى رغبة المستثمر الأجنبي في خوض مخاطرة العملة المحلية.

وأشار إلى أن ارتفاع الطلب تسبب في تراجع العائد بحوالي 190 نقطة أساس، حيث انخفض العائد لأجل 7 أعوام إلى 14.88% مقارنة بـ16.72% في حين بلغ عائد السندات 3أعوام 14.02% مقارنة بـ15.85%، وازداد معدل التغطية إلى الضعف ليصل إلى 2.6 مرة و 3مرات على التوالي.

وتوقع المركز أن ثقة المستثمر سوف تشهد المزيد من الارتفاع مع مضي الحكومة قدماً نحو بناء نظام ديمقراطي مكتمل، وقرب الانتهاء المفاوضات بشأن قرض صندوق النقد الدولي، خاصة في ظل انخفاض مساهمة الأجانب في أذون الخزانة إلى 0.4%، مضيفاً أن تأكيد الحكومة على تسوية كافة النزاعات المتعلقة بالمستثمرين في غضون شهر يعتبر عامل آخر لتعزيز الثقة في الاقتصاد.

وأكد على أن التدفقات النقدية للتمويل الأجنبي ستساعد في انخفاض العائد، مما يعيد توجيه الإقراض البنكي إلى قطاع الشركات ويساعد الحكومة على تحقيق النمو الاقتصادي المستهدف الذي يتراوح بين 4 - 4.5%.

وأشار إلى أن أذون الخزانة ساعدت في الضغط على السيولة لدى القطاع البنكي، حيث ارتفعت نسبة أذون وسندات الخزانة إلى إجمالي الأصول البنكية إلى 41% في يونيو 2012، مقارنة بـ33% في يونيو 2011.

وتوقع ''سي آي كابيتال'' أن يكون انخفاض العائد على أذون الخزانة إيجابياً بالنسبة للأسهم، معتبراً أنه سيوجه المزيد من الاستثمارات إلى البورصة، على الرغم من ارتفاع مؤشر Egyx30 بمقدار 64% منذ بداية العام حتى الآن، مع وجود توقعات بمزيد من الارتفاع المحتمل.

وأوضح أن البورصة المصرية مازالت تتداول بمضاعف ربحية متوقع لعام 2013 مقداره 8.4 مرة، أي أقل بمقدار 26% مقارنة بمؤشر MSCI للأسواق الناشئة.