تحليلات احمد ريان للاسواق

مخاطر التيسير الكمي في حاله فشله في منطقه اليورو .....


1. (ضعف السندات ) مخاطر إرسال عوائد 10 سنوات إلى المنطقة السلبية – عواد 10 سنوات في ألمانيا بالفعل عند أدنى مستوياته 0.4%. برنامج شراء السندات قد يرسل العوائد الألمانية ذات العشر سنوات إلى المنطقة السلبية مما يجعل برنامج شراء السندات غير فعال حيث أنه كلما كانت العوائد أقل كلما كان هنا تأثير انتقال أضعف للتيسير الكمي.
2. (ضعف اليورو ) انخفاض حاد في اليورو للمساعدة في استيراد التضخم – زوج يورو/دولار EUR/USD منخفضًا إلى أدنى مستوى لعقد 1.11 في حين قرار البنك المركزي السويسري بالتخلي عن سقف العملة أيضًا أدى إلى انخفاض 30% لليورو مقابل الفرنج. زوج يورو/جنيه استرليني EUR/GBP منخفضًا إلى أدنى مستوياته لستة سنوات. مثل هذا الانخفاض الحاد في سعر الصرف على كافة اللوحة من المرجح أن يستورد تضخم، مما يؤدي إلى بعض الاستقرار في أسعار المستهلكين في الربع الأول من عام 2015 حول - 0.5% .
3. (حرب عملات ) إجراء البنك المركزي الأوروبي للتمسك بانتقام أقوى – مع وجود اليورو عند أدنى مستوياته على كافة اللوحة، فإن الخطوة العدوانية من قبل البنك المركزي الأوروبي ستستدعي رد فعل أقوى بكثير من الشركاء التجاريين الرئيسي. وبالتالي، فإن اليورو قد لا يبقى ضعيفًا لفترة طويلة من الزمن حيث أن دول أوروبية أخرى ستقوم بالرد انتقامًا، مما يحد المكاسب لعملاتها. في مثل تلك الحالة، فإن منطقة اليورو قد تكون غير قادرة على استيراد التضخم
4.(الفيدرالي الامريكي وموقف صعب ) تأخير الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة وقد يستعيد اليورو قوته – يعزى جزء من ضعف اليورو المشهود في الربع الأخير إلى تكهنات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيرفع من أسعار الفائدة في عام 2015. ومع ذلك، وبسبب الإجراءات العدوانية التي اتخذت من معظم البنوك المركزية في أوروبا الأيام القليلة الماضية، فقد بدأت اسواق المال في الولايات المتحدة بدفع أول رفع لسعر الفائدة بعيدًا عن عام 2015. إذا جاء البنك المركزي الأوروبي متماشيًا مع التوقعات، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يُدفع للتحول ناحية المسالمة. هذا، بالإضافة إلى خطر أن تكون عوائد السندات في جميع أنحاء منطقة اليورو تكون بالفعل سلبية أو قريبة من الصفر يرسل اليورو نحو الأعلى.