الدولار يحقق تقدّمًا تاريخيًّا جديدًا إلا أن الزخم يواجه رياحًا معاكسة
الآفاق الأساسية للدولار الأميركي:محايدة
سجّل [عذراً, فقط الأعضاء يمكنهم مشاهدة الروابط ] الأميركي في يناير تقدّمًا للشهر السابع على التوالي
– وهو رقم قياسي يعود الى مرحلة إدراج نظام الغطاء [عذراً, فقط الأعضاء يمكنهم مشاهدة الروابط ]ي
تعزّز كلّ من أرقام الوظائف المتوافرة خارج القطاع الزراعي ومؤشر أسعار إنفاق الإستهلاك الشخصي التوقعات الإيجابيّة الخاصّة ببنك الاحتياطي الفدرالي
سجّل الدولار الأميركي في يناير تقدّمًا للشهر السابع على التوالي – وهو رقم قياسي يعود الى مرحلة إدراج نظام الغطاء الذهبي. سلسلة من القوّة الأساسية تكون مهيمنة– حينما يكون الاقتصاد / السوق / الاصول متّخذًا مركزًا رائدًا. كانت هذه هي حال الدولار في الأسبوع المنصرم. وقد عزّز موقع القوّة الذي يتمتّع به هذا الأخير كلّ من قرار فائدة مجلس الاحتياطي الفدرالي وأرقام الناتج المحلّي الإجمالي للفصل الرابع حيث أن أي منهما لم يسفر عن تغييرات تذكر. وبدوره، فإن هذا الحفاظ على الوضع الراهن يضمن للدولار الأميركي ارتفاعه للشهر السابع على التوالي. إنّه لتقدّم تاريخي بالنسبة للعملة اعتبارًا من النهاية الفعليّة لنظام الغطاء الذهبي في السبعينات. إن المنافع المترتّبة على النمو، والعوائد والثقة ستوفر حتمًا دعمًا كبيرًا للأخضر خلال الأجل المتوسط. مع ذلك، لا يمكن القول إنّ هذه الخلفيّة الأساسيّة صحيحة تمامًا. فإذا ما كبحت البيانات جماح الرهانات التي تعوّل على زيادة معدلات الفائدة أو قوّض نفور المخاطر الفوائد القائمة على مضاربات الأصول المقيّمة بالدولار، يرجّح أن تواجه العملة تصحيحًا صحّيًّا.
تشمل سلّة المواضيع الأساسيّة التي وفّرت الدعم الأكبر للأخضر خلال الأشهر الستة المنصرمة، المسار الإيجابي نسبيًّا الذي يحذوه بنك الاحتياطي الفدرالي والذي جسّد المحفّز الفعّال الأبرز. وقد تجلّى هذا الأمر أكثر فأكثر خلال الأسابيع الفائتة. وبعد إدراج حزمة جديدة من برنامج التيسير الكمّي في منطقة اليورو ناهيك عن التحوّلات الحذرة الملموسة التي طرأت على سياسة كلّ من بنك اليابان، بنك انجلترا، بنك الاحتياطي النيوزيلندي وبنك كندا؛ رسّخت البيانات الأمريكيّة التفاوت الذي يصبغ مسلك بنك الاحتياطي الفدرالي. افتقر قرار فائدة مجلس الاحتياطي الفدرالي للنبرة السلبيّة التي يتوق اليها التجّار المعوّلين على الحوافز. وفي غضون ذلك، هدأت أرقام الناتج المحلّي الإجمالي مع حفاظها على وتيرة توسّع صحّيّة لتدعم مجموعة من مسؤولي بنك الاحتياطي الفدرالي فكرة الزيادة الملائمة.
وبالنظر قدمًا، ستظلّ تخمينات السياسة النقديّة الموجّه الرئيسي للدولار. مع ذلك، وبما أن بنك الاحتياطي الفدرالي يتمتّع بأفضليّة كبيرة على نظرائه الرئيسيّين –تقدّر فرص رفع معدلاته بمقدار 41 نقطة خلال الأشهر الإثني عشر المقبلة بينما يتطلّع منافسه الأوّل بنك انجلترا الى زيادة بمقدار 6 نقاط - يستوجب هذا السيناريو قدرًا أكبر من الحوافز ليدرّ الأرباح. لا يعني هذا الأمر أن السيناريو المذكور لا يحمل في طيّاته إمكانيّات غير مستغلّة. فنظرًا الى أن عقود صناديق بنك الاحتياطي الفدرالي الآجلة لا تزال ترجّح كفّة زيادة معدلات الفائدة مع حلول نهاية العام، تليها وتيرة أبطأ بكثير مما يتوقّع مجلس الاحتياطي الفدرالي، لا يزال هذا السيناريو يحمل في جعبته الكثير. لا يتطلّب هذا الأمر سوى صدمة قويّة لإقناع المشكّكين.
سنواجه عددًا من الأحداث المحوريّة المحفوفة بالمخاطر التي من شأنها أن تسفر عن بروز تحرّكات في الأسواق خلال الأسبوع المقبل. فيوم الإثنين، يرتقب صدور مؤشر التضخّم المفضّل لدى بنك الاحتياطي الفدرالي (مؤشر إنفاق الإستهلاك الشخصي) والخاصّ بشهر يناير. يتوقّع أن تظهر القراءة السنويّة الرئيسيّة تباطؤًا وصولاً الى أدنى مستوى لها في خمسة أعوام عند 0.8% على خلفيّة أسعار الطاقة؛ بيد أن مجلس الاحتياطي الفدرالي سبق أن خفّف من وقع التداعيات المحتملة المترتّبة عن انكماش يعمّ الأسواق خلال الأجل القريب من خلال تركيزه على القراءة بقيمتها الأساسية والإطار الزمني المتوسّط الأجل. ونتيجة لذلك، من المحتمل أن تترتّب عن المفاجآت الصعودية تأثيرات أكبر من تلك الهبوطية. أما خلال الأسبوع، فترتقب كلمات بعض متحدّثي بنك الاحتياطي الفدرالي التي قد تساعد في تحديد موقف اللجنة بالإجماع أزاء توقيت الزيادات: يشمل المتحدّثون بولارد، ميستر، روزنغرن، لوكهارت، وكوشرلاكوتا. أما الحدث الأبرز المحفوف بالمخاطر المرتقب فيتمثّل في أرقام الوظائف المتوفرة خارج القطاع الزراعي. إن صافي التغيير في الوظائف لا يضاهي الأرقام "النوعيّة" أهميّة. سبق أن بلغ معدل البطالة معالم العام الماضي لزيادة معدلات الفائدة – فمنذ عدّة سنوات، أجرى رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي في وقتها بن برنانكي الزيادة الأولى للفوائد بعد هبوط معدل بطالة دون 6.5%. إنّه الآن عند 5.6%. لعلّ جانب التضخّم الخاصّ ببيانات العمالة هو العمود الفقري لقررار مماثل في وقت ناضل نمو الأجور لاكتساب الاهتمام. من ناحية أخرى، فإن الضعف الكبير الذي قد يسجّل ههنا، يرسّخ وجهة نظر الأسواق حول زيادة المعدلات وفق إطار زمني آجل وليس عاجل، ويؤدي عوضًا عن ذلك الى تخفيض توقعات مجلس الاحتياطي الفدرالي للاجتماع المقرّر انعقاده في مارس.
تحتلّ السياسة النقديّة المحفّز الأساسي في الوقت الراهن، وإن كان ينبغي على تجّار الفوركس عدم تحويل أنظارهم بعيدًا عن ثقة المستثمرين. فعلى صعيد المواقع القائمة على "شهيّة مخاطر"، ثمّة تحسّن بطيء وهي تسعى لجذب السوق كاملة. مع ذلك، إذا ما هيمنت موجة "نفور المخاطر"، سيعمّ الاقتناع النظام المالي. وفي ظلّ تنامي الزخم، ستزداد جاذبيّة الدولار على اعتباره ملاذًا آمنًا. مع ذلك، في المراحل الأولى لهذا التحول الديناميكي، من المرجّح أن يؤدي منحى العوائد عينه الذي اكتسبته العملة في الأشهر المنصرمة الى تدفقات رؤوس الأموال. أما إذا تبدّلت أحوال الثقة، فسيقوم مسار الأخضر على مدى تأجّج النار المشتعلة.
الدولار يحقق تقدّمًا تاريخيًّا جديدًا إلا أن الزخم يواجه رياحًا معاكسة
المواضيع المتشابهه 
