زاوية التحليل الاساسي

ظهر مسح نشرته وكالة "رويترز" أن تزايد المخاوف بشأن ضعف النمو الاقتصادي العالمي والتضخم سوف يمنع الاحتياطي الفيدرالي من تشديد السياسة النقدية بوتيرة متسارعة هذا العام، ويرى المشاركون في المسح أن البنك المركزي سيرفع معدل الفائدة مرتين خلال 2016.
ولا تزال الأسواق تقيم قرار الاحتياطي الفيدرالي الذي اتخذه في ديسمبر/كانون الأول الماضي برفع معدل الفائدة لأول مرة منذ 2006، حيث يرى البعض أن البنك المركزي قد أخطأ في اتخاذ هذه الخطوة، وربما تتراجع "جانيت يلين" وتخفض الفائدة مجدداً رغم ضعف التكهنات حول ذلك.
وتوقع أكثر من 80% من المشاركين في المسح أن يتخذ الفيدرالي قراراً برفع معدل الفائدة في الربع الثاني من 2016 ومرة أخرى بنهاية العام لتتراوح الفائدة بعدها بين 0.75% و1%.
كان مسح سابق الذي أجرته "رويترز" أيضاً قد أظهر توقعات غالبية المشاركين برفع معدل الفائدة أربع مرات هذا العام.

قال المتنبى

فإن سمعت كلاماً فيك جاوزه ... وخل قائله في غيه ساري
فما تبالي السما يوماً إذا نبحت ... كل الكلاب وحق الواحد الباري
لو كل كلب عوى ألقمته حجراً ... لأصبح الصخر مثقالاً بدينار

الحذر يعم الأسواق قبل بيان الفدرالي

بتداولات الأمس كانت العيون متوجه الى اجتماع الدوحة حول النفط ،حيث خرج وزير النفط السعودي "علي النعيمي" و أعلن عن اتفاق المملكة العربية السعودية وروسيا وفنزويلا خلال اجتماع عقد في العاصمة القطرية "الدوحة" الثلاثاء على تجميد إنتاج النفط عند المستويات المسجلة في شهر يناير/كانون الثاني وليس خفض الإنتاج كما كان متوقعا من قبل الأسواق.
طبعا هذا القرار لم يصل الى الحد الأدنى مما تتأمله الأسواق وان اعتبر بأنه بداية متواضعة للبحث عن حل للانخفاض المتواصل باسعار النفط .
بردها لم تتقبل الأسواق هذا التصريح حيث انخفض خام "نايمكس" الأمريكي بنسبة 1.4% أو بمقدار 40 سنتاً وأغلق جلسة نيويورك عند 29.04 دولار للبرميل، بينما هبط خام "برنت" القياسي بنسبة 3.6% أو بمقدار 1.21 دولار وأغلق جلسة لندن عند 32.18 دولار للبرميل.
مباشره تنتقل لتداولات اليوم الصباحية حيث تسجل الأسواق ميلا للحذر تظهر على تحركات الين الياباني خصوصا والذي يتحرك كملاذ امن دون مستويات 113مقابل الدولار الأمريكي ويمكن اضافة الذهب حيث يعتبر ثباته فوق مستويات 1200دولار للاونصة تعبيرا عن بعض الحذر والتوتر ،
ويعود هذا الحذر لجالة الانتظار لبيان الفدرالي الامريكي والس سيوضح مجريات ما تم خلال الاجتماع السابق والذي تم خلاله تثبيت اسعار الفائدة .
يلين كانت قد لخصت نظرة الفدرالي بأنها لا زالت تميل الى المضي برفع اسعار تدريجي للفائدة خلال العام الحالي زتطرقة لعدم المبالغة بتأثير أزمة الأسواق العالمية (الصين خصوصا) على الاقتصاد الأمريكي والذي تعدي اهم مشاكله بقطاع التوظيف .
بينما ملاحظ بأنه عقب تصريحات يلين لم نسمع أحاديث للجناح الصقوري بين أعضاء الفدرالي وكانت الأحاديث فقط لجناح الحمائم وأخرهم رئيس الاحتياطي الفيدرالي بمدينة "فيلادلفيا" "باتريك هاركر" الذي قال إن البنك المركزي عليه الانتظار حتى يتجه التضخم صعوداً نحو معدله المستهدف قبل اتخاذ الخطوة المقبلة برفع معدل الفائدة.
من ناحية اخرى ثمة استطلاع لرويترز صدر حول اسعار الفائدة كانت نتيجته بان الاغلبية تميل لرفع الفائدة مرتين فقط خلال العام الحالي .
نميل لسماع بيان يحمل بعضا من التفائل المغلف بالحذر ويركز على ترك البيانات والمستجدات المستقبلية لتقرر عدد مرات الرفع وتوقيتها .
الاقتصاد البيرطاني
صدر بالامس مؤشر اسعار المستهلكين الغير اساسي و الذي سجل ارتفاعا بواقع 0.3% على المستوى السنوي بينما سجل مؤشر اسعار المستهلكين الاساسي تباطؤ من 1.4% الى 1.2% على المستوى السنوي كما صدر ايضا مؤشر اسعار التجزئة و الذي سجل ارتفاعا بواقع 1.3% على المستوى السنوي لكن باقل من التوقعات و التي كانت ترصد ارتفاعه بواقع 1.4% على نفس المستوى بالمقابل فقد سجل مؤشر اسعار المنازل تباطؤا من 7.7% الى 6.7% على المستوى السنوي بخلاف التوقعات و التي كانت ترصد ارتفاعه بواقع 7.9% على نفس المستوى و اليوم في الساعة 12:30 ظهرا بتوقيت السعودية سيصدر معدل النمو في الاجور و التوقعات تشير الى تباطؤها من 2.0% الى 1.9% على المستوى الربع سنوي و سيرافق ذلك صدور التغير في عدد العاطلين عن العمل و التوقعات تشير الى تراجعهم بواقع 2.9 الف شخص على المستوى الشهري و اخيرا في هذا التوقيت ستصدر معدلات البطالة العامة و التوقعات تشير الى تراجعها من 5.1% الى 5.0% على المستوى الشهري
القمة الاوربية
اليوم وغدا ستكون اجتماعات القمة الأوروبية التي تعقد في بروكسل وسنركز خالالها على ما سيقدمه الاوروبيون لرئيس الوزراء البريطاني كاميرون من امتيازات يطالب بها لدعم موقفه الداخلي بوجه خصومه في الاستفتاء الموعود حول مغادرة بريطانيا للاتحاد الأوروبي او بقائها فيه.،وما قد يقدم هو المحرك الاقوى القادم للجنيه البيرطاني

ملخص بيان الفدرالي –عاجل-
ثمة ارتفاعا لمخاطر التراجع الاقتصادي مقارنة في الاجتماع السابق، حسب تعبير بعض الأعضاء
الرؤية المستقبلية للتضخم تميل للسلبية. حسب بعض الأعضاء بينما البعض رأوا أن بلوغ ال 2.0% سيتم بالمدى المتوسط.
ارتفاع الدولار وتراجع أسعار النفط من غير المتوقع ان يبقيان التضخم متراجعا لفترة مديدة.
قوة سوق العمل تعتبر صلبة حسب الأكثرية
البيان متوازن لم يقدم وعودا وإنما اكتفي بالتطرق للوضع الحالي وترك التحركات المستقبلية لأسعار الفائدة بناء على المستجدات الاقتصادية .

نظرة على تحركات الاسواق
الذهب
يتحرك المعدن النفيس الذهب مع بداية الأسواق الأمريكية ضمن نطاقات (1210-1204) باستمرار لتحركات الأمس التي أعقبت بيان الفدرالي الأمريكي والذي لم يحمل المحفزات الكافية لدعم للملاذات الآمنة على حساب الأصول الخطرة كالنفط والأسهم التي تحقق بدورها ارتفاعات معتبرة.
بيان البنك الفدرالي الأمريكي بالأمس المح لاحتمال فقط بان خطة رفع معدل الفائدة خلال العام الحالي قد تتغير ، نتيجة المخاوف المتعلقة بتباطؤ الاقتصاد العالمي، وتقلبات أسواق المال.
بتداولات الفترة الأمريكية يجد الذهب بعض الدعم من المستويات النفسية 1200دولار للاونصة وبحال كسر هذه المستويات يفترض أن تتحول التداولات إلى الناحية السلبية .

النفط
ارتفاعات متواصلة لأسعار النفط نتيجة لتبعات اتفاق روسيا والسعودية على تجميد الإنتاج لمعالجة تخمة المعروض التي دفعت أسعار الخام إلى أدنى مستوياتها في 10 أعوام.
وقد استمرت هذه الارتفاعات على صدى التأيد الإيراني للاتفاق حيث أعلن وزير النفط الإيراني بيجن زنغنه عقب اجتماعه مع نظرائه من فنزويلا والعراق وقطر في طهران يوم أمس الأربعاء أن "سقف" الإنتاج المقترح ينبغي أن يكون الخطوة الأولى لجلب الاستقرار للسوق.
من ناحية أخرى كان لعودة شهية المستثمرين لحيازة الأصول الخطرة دورا داعما وبقوة لارتفاعات النفط .
بتداولات اليوم نشكك باستمرار حالة الارتفاع بأسعار النفط والتي وصلت مستويات 31.70حيث لا تدعم التوقعات لنتيجة مخزونات النفط الخام الأمريكية استمرار الارتفاع .
بانتظار مخزونات النفط الخام وتوقع ارتفاع المخزون الى 3.2Mمقارنه بالانخفاض الى -0.8Mبالنتيجة السابقة .

اليورو
على الرغم من الارتفاعات التي حققتها أسواق الأسهم والنفط بتداولات الفترة الأسيوية والاوربية لهذا اليوم الخميس والتي يرافقها بالعادة ارتفاعات لليورو .
استمرت حالت عزوف المستثمرين عن شراء اليورو واستغلال اي ارتفاع طفيف خلال ساعات التداول للأسواق الأوربية لبيعه ،وذلك نتيجة المخاوف من نتيجة حسابات اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي ،حيث تبرز المخاوف من مفاجئة المجتمعين للأسواق بإعلان توسيع برنامج التيسير الكمي أو على الأقل التلميح بأن المجتمعين قد ناقشوا هذا الخيار .
البنك المركزي الأوربي وبأخر قراراته رفض الاستجابة لمطالب الأسواق بتوسيع برنامج التيسير الكمي فكان رد الأسواق بشراء اليورو وتثبيته فوق مستويات 1.1000 مقابل الدولار الأمريكي, والتي لازالت توفر دعما لليورو للمدى المتوسط ،واستمرار التداول فوق هذه المستويات قد يشكل عائقا للمركزي الأوربي بتحقيق أهدافه برفع التضخم الأوروبي .
فهل يستغل المركزي الأوربي إجماعه الحالي ؟

مؤشر اسعار المستهلكين الأمريكي اهم البيانات المنتظرة
على ايجابية صدر بالأمس من الاقتصاد الأمريكي نتيجة التغير في طلبات الإعانة بسبب البطالة و التي سجلت تراجعا من 269 الف الى 262 الف طلب عودون التوقعات بصدورها على 275 الف طلب ،اما نتيجة مؤشر فيلادلفيا الصناعي فقد بعض الارتفاع ولكن ضمن المناطق السلبية المنكمشة من 3.5- الى 2.8- بتداولات وببالغ الاهتمام تتابع الاسواق نتيجة مؤشر اسعار المستهلكين الغير اساسي والمخاوف تميل الى صدوره على - 0.1% النتيجة السابقة اما مؤشر اسعار المستهلكين الاساسي و الذي تشير التوقعات الى ارتفاعه بنسبة 0.2% من 0.1%النتيجه السابقة .
وللاخذ بتحركات ايجابية للدولار نحتاج لمشاهدة مؤشر اسعار المستهلكين الغير اساسي 0.0%على الاقل .
الاقتصاد الكندي
لعشاق الدولار الكندي مجموعه من البيانات الهامة المرتقبة اليوم حيث سيصدر مؤشر اسعار المستهلكين الاساسي و التوقعات تشير الى ارتفاعه بواقع 0.2% على المستوى الشهري مؤشر اسعار المستهلكين الغير اساسي و التوقعات تشير الى ثباته دون نمو بواقع 0.0% على المستوى الشهري مبيعات التجزئة الاساسية و التوقعات تشير الى انخفاضها بواقع 0.5% على المستوى الشهري مبيعات التجزئة غير الاساسية و التوقعات تشير الى انخفاضها بواقع 0.7%
نتيجة هذه البيانات تميل للسلبية قد نشاهد على اثرها عودت الدولار الكندي للتداول فوق مستويات 1.3888مقابل الدولار الامريكي
نظره على الاسهم العالمية
نخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية خلال تداولات الخميس بعد ثلاث جلسات متوالية من الارتفاع، حيث تأثر أداء قطاع الطاقة سلبياً بتخلي النفط عن مكاسبه، كما تراجعت أسهم قطاع الرعاية الصحية.
وهبط مؤشر "الداو جونز" الصناعي بمقدار 41 نقطة إلى 16413 نقطة، كما انخفض مؤشر "النازداك" (- 46 نقطة) إلى 4488 نقطة، بينما تراجع مؤشر "S&P 500" الأوسع نطاقاً (- 9 نقاط) إلى 1918 نقطة.
وفي الأسواق الأوروبية، ارتفع مؤشر "ستوكس يوروب 600" القياسي بحوالي 0.1% أو بأقل من نقطة واحدة إلى 329 نقطة.
وارتفع أيضاً مؤشر "داكس" الألماني (+ 87 نقطة) إلى 9464 نقطة، كما ارتفع مؤشر "كاك" الفرنسي (+ 7 نقاط) إلى 4240 نقطة، بينما تراجع مؤشر "فوتسي 100" البريطاني (- 58 نقطة) إلى 5972 نقطة.

القطاع المالي البريطاني تحت الخطر
مع انطلاق الأسواق لهذا اليوم كان الجنيه البريطاني نجم التحركات حيث افتتح هبوطا على فجوه سعريه لم يستطع إغلاقها خلال تداولات الليل كما انه استمر بالهبوط فاقدا ما يقارب 200نقطة لغاية كتابة التقرير
السؤال لماذا يتراجع الجنيه على الرغم ان الاستطلاعات تدعم استمرار بقاء بريطانيا ضمن دول الاتحاد الأوربي
الإجابة بسيطة وهي الخوف الكبير وحالة الإرباك ناحية القطاع المالي
فلو سألنا ما هو تأثير خروج المملكة المتحدة من الاتحاد الأوروبي خاصة على قطاعها المالي ؟ سؤال تصعب الاجابة عليه. فالقطاع المالي البريطاني يعمل فيه مليونان ومئة الف شخص، وقد شكل عام 2013 11.8% من الناتج المحلي الإجمالي.
دراسات اشارت الى ما يسمى بـ“جواز السفر” الذي تستفيد منه اية شركة موجودة على الاراضي البريطانية للقيام بتعاملات مالية مع اوروبا سيتم الغاؤه. وسينتج عن ذلك خسارة للشركات المالية وتكبدها مصاريف اضافية للوصول الى عملائها في اوروبا والبالغ عددهم تقريباً 500 مليون شخص.
ففي لندن العاصمة المالية الاولى عالمياً، تشكل عمليات التداول بالعملات الاجنبية حوال 41% من اجمالي عمليات التداول في العالم. وفيها ما يقارب 150 فرعاً لمصارف اجنبية تابعة لـ56 دولة مختلفة. إنها تغطي 30% من الاصول المصرفية للبلاد.
وقد بدأت هذه المصارف تتساءل إن كانت ستنتقل الى عواصم اخرى. بعضها، مثل غولدن ساكس، هدد بان خروج المملكة سيؤدي لخسارة نحو اربعة ملايين شخص لوظائفهم.
بتداولات أسبوعنا الحالي تصدر القراءة الثانية للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي عن الربع السنوي الرابع من عام 2015 يوم الجمعة الموافق 26 فبراير/شباط وسط توقعات بنمو عند 0.5% من القراءة الأولى التي سجلت نمواً عند 0.7%.
وسوف تنطلق يوم الجمعة فعاليات قمة مجموعة العشرين وتستمر ليومين يتم خلالها مناقشة أبرز التحديات والقضايا ذات الاهتمام المشترك على الساحة العالمية.
بكل تأكيد تطورات الحالة البريطانية وجميع البيانات الاقتصادية الأخرى سيتم متابعتها أيضا ،

تجميد انتاج النفط "هو مجرد بداية"
أكد الأمين العام لمنظمة أوبك، عبد الله البدري، الاثنين، أن الاتفاق الأخير على تجميد انتاج النفط "هو مجرد بداية"، وأن كبار المنتجين في العالم قد يدرسون "خطوات أخرى" لتصفية تخمة المعروض بالأسواق العالمية.
وجدد البدري، في مؤتمر بهيوستون، التأكيد على استعداده للعمل مع منتجي النفط من داخل أوبك وخارجها لتصريف تخمة المعروض العالمي، التي أدت إلى خفض أسعار النفط إلى أدنى مستوياتها في أكثر من عشر سنوات.
وشدد على أن الاتفاق المبدئي على تجميد الإنتاج الذي توصلت إليه السعودية وروسيا ومنتجون آخرون الأسبوع الماضي هو مجرد بداية، وقال "الخطوة الأولى تجميد الإنتاج. قد نأخذ في حالة نجاحها خطوات أخرى في المستقبل".
وقال البدري، أمام المئات من المسؤولين التنفيذيين لشركات النفط العالمية، إن أوبك ترغب في الانتظار لـ3 أو 4 أشهر لمعرفة ما إذا كان الاتفاق سيصمد، قبل أن يتطرق إلى مشاريع النفط الصخري ولاسيما بالولايات المتحدة.
واعتبر أن منتجي النفط الصخري الأميركيين سيسارعون إلى استئناف العمليات إذا تعافت الأسعار إلى 60 دولارا من 30 دولارا للبرميل حاليا، وقال مشيرا إلى مشاريع النفط الصخري "لا أعرف كيف سنتعايش معا".
وأوضح الأمين عام أوبك أن تراجع الأسعار أكثر من 70 بالمئة في 20 شهرا لا يشبه دورات الصعود والهبوط السابقة، وقال "إذا ارتفعت الأسعار في 2017 أو 2018 فإن النفط الصخري الأميركي سيكبح صعود السعر. ذاك هو الفرق هذه المرة".
وعقب هذا الحديث ارتفع خام "نايمكس" الأمريكي بنسبة 6.2% أو بمقدار 1.84 دولار وأغلق جلسة نيويورك عند 31.48 دولار للبرميل، بينما ارتفع خام "برنت" القياسي بنسبة 5.1% أو بمقدار 1.68 دولار وأغلق جلسة لندن عند 34.69 دولار للبرميل.

بتداولات اليوم تترقب الأسواق صدور تقرير التضخم البريطاني و الذي ان صدر على للهجة سلبية يفترض ان يشكل ضغطا كبيرا على تداولات الجنيه ومن غير المستبعد ان يهبط لاختبار 1.4000،بينما لو صدر على لهجة ايجابية فالموعد مع بعض الارتفاع بتحركات الجنيه
ألاقتصاد الأمريكي
من الاقتصاد الأمريكي شهدنا بالأمس مؤشر مديري المشتريات للقطاع الصناعي و الذي سجل تراجعا الى 51.0 على المستوى الشهري بالسوء من التوقعات و التي كانت ترصد تراجعه الى 52.3 فقط على نفس المستوى كما تم تعديل ارقام القراءة السابقة نحو الاسفل من 52.7 الى 52.4 للمستوى الشهري السابق اليوم سيصدر مؤشر ثقة المستهلك حيث تشير التوقعات الى تراجعه من 98.1 الى 97.4 على المستوى الشهري و سيرافق ذلك صدور مبيعات المنازل القائمة و التوقعات تشير الى تراجعها من 5.46 مليون الى 5.37 مليون خلال الشهر الماضي كما سيصدر مؤشر ريتشموند الصناعي و التوقعات تشير إلى ثباته بواقع 2 على المستوى الشهري دون نمو
الاقتصاد الاسترالي
ثمة أحاديث عن انزعاج أعضاء من المركزي الاسترالي من استمرار تداول الدولار الاسترالي فوق مستويات ال0.7000وان ثمة خشية من ارتفاعه بما قد يؤثر على الجهود المبذولة لدعم الاقتصاد .
قد تكون فرصة البيع مناسبة من المستويات الحالية 0.7236بوقف 100نقطة لاستهداف 0.7000ثم 0.6600