نجا الدولار الأميركي من انتعاش شهيّة المخاطر، ولكن الى متى؟

فريق الأخبار

الأخبار الاقتصادية

تاريخ التسجيل: Jan 2008

المشاركات: 73,925

معدل تقييم المستوى: 90

08 - 03 - 2010, 05:53 PM

نجا الدولار الأميركي من انتعاش شهيّة المخاطر، ولكن الى متى؟

التوقعات الأساسية للدولار الأميركي: محايدة

بدأ الدولار يخسر ارتباطه باتجاهات الداو والين على خلفيّة تلاشي هيمنة المخاطر على الأسواق
يناقض الانتعاش الذي تشهده أسواق رؤوس الأموال انعدام الثقة في ظروف الأسواق العالميّة
هل ستشهد تحركات الدولار تصحيحًا قبل توسيع تسارعها الصعودي؟

على مدى العام أو العام والنصف السابقين، تحركت الأسواق في اتجاه موحّد. ويعدّ هذا الأمر نتاجًا ثانويًّا لثقة المستثمرين على اعتبارها المحرّك الأساسي المهيمن على القيم في الأسواق. وطوال العام 2009، ساد شعور الارتياح على الاتجاه الرئيسي على خلفيّة انتهاء الأزمة، وقد تنجح تخمينات رؤوس الأموال بإعادة تحديد اتجاهاتها في الأسواق لترتفع بالتالي أسعار الأصول. ومع ذلك، لا يمكن ان يدوم هذا التسارع الصعودي الى الأبد؛ وقد شهدنا تحركات تصحيحيّة حادّة عند المستويات الحاليّة في الأسواق الى جانب الاتجاه السائد منذ بداية العام الجديد. لا شك ان اتجاهات المخاطر ستوجّه التذبذبات والاتجاهات المستقبليّة لبعض الوقت؛ الا ان هؤلاء المستثمرين الذين يتحلّون بدهاء كبير سبق أن بدؤوا برصد انهيار هذه العلاقة التي تشمل الجميع. وبالفعل، فقد شهدنا تدهور العلاقة التي تربط معيار العملات والمسائل الأساسيّة خلال الأسبوع المنصرم. لماذا ينحرف الدولار عن المسار، وهل سيستمر خرق التقاليد الكبير هذا؟

واجه الدولار الاميركي خلال العام 2009 ضغوطات بيع مستمرّة، بدأت عند اقبال المستثمرين على تنويع محافظهم بعيدًا عن سندات الخزانة في فترة ما بعد الأزمة، ولجوئهم الى الاقتصادات سعيًا وراء عائدات أفضل. وعلى الرغم من ذلك، ومع اقتراب هذا التقدّم من نهايته، عززت القروض التي تمنحها الولايات المتحدة الجهود الرامية الى الاستثمار في الاصول ذات العائدات الأعلى. ومع بلوغ معدلات الأسواق في أوسع اقتصاد في العالم قيعًا تاريخيّة، تزايدت اعتقادات اعتبار الدولار عملة التمويل الأولى بامتياز، في ظل المناخ السائد في الأسواق. ومع ذلك، وبحيث اضطلعت هذه العملة بهذا الدور خلال الأجل القريب، يشير التقييم من منظور الأجل البعيد ان الأخضر لن يحافظ على حالته التمويليّة لفترة طويلة. ونظرًا لفرص بدء ارتفاع المعدلات في وقت ما خلال النصف الثاني من العام وجاذبيّة الأصول الأميركيّة في الأسواق العالميّة؛ لن يوفر الدولار فروقات ثابتة في الفوائد ليهدّد تزايد رؤوس الأموال. ومع ذلك، لم يكن لهذه العناصر أي تأثير حتى الآونة الأخيرة. وقد شهدنا في الأسبوع المنصرم حدثًا بارزًا تمثّل في تجاوز معدلات الليبور لثلاثة أشهر في الولايات المتحدة نظيراتها اليابانيّة. وفي حين لم يكن هذا التطوّر السبب الذي دفع العملة الموحدة على الفور الى المركز الذي تبوّأه الدولار الاسترالي في التجارات المبنيّة على فروقات الفوائد، الا انه بدّد التخمينات التي تفيد بأن الأخضر هو مصدر تمويل أفضل من الين الياباني. انه أحد الأسباب الرئيسيّة التي سمحت ببقاء الدولار مستقرًّا الى حد ما خلال الشهر المنصرم في وقت بدأت فيه الأسهم بالارتفاع والين الياباني بالهبوط.

هل يعني هذا التغيير ان الاخضر حرّر نفسه نهائيًّا من ارتباطه بشهيّة المخاطر؟ الجواب هو كلا. ومن المرجّح ان يكون أي تسارع صعودي حاد في تفاؤل المستثمرين كافيًا لإعادة الدولار الى تكبّد المزيد من الخسائر، في ظل استمرار وجود عناصر كبرى لا تزال قائمة (جهود الاجل البعيد على سبيل المثال للتنويع بعيدًا عن الاعتماد على عملة واحدة). والأهم من ذلك، قد يساهم تدهور أسواق رؤوس الاموال (تزايد نفور المخاطر) في ترسيخ جاذبية المعيار على اعتباره ملاذًا آمنًا. ومع ذلك، وفي ظل افتقار الأسواق لاتجاهات واضحة تشمل جميع العملات في شهيّة المخاطر، سيحمل الدولار على عاتقه مسألة تحديد مستقبله. وفي هذه الأثناء، سيكون رصد المخاطر الأوسع نطاقًا التي تواجه الاستقرار أمرًا رئيسيًّا. هل سنشهد تدهورًا مفاجئًا في الوضع الراهن لليونان، أم أن اسبانيا،او البرتغال أو ايطاليا ستجد أنفسها في مواقع مشابهة؛ وسيستعيد المحفز الكامن قوةه المهيمنة من جديد.

أما في ما يتعلّق بالأحداث المرتقبة التي تحمل قدرًا عاليًا من المخاطر، لا يتضمّن الجدول الاقتصادي العديد من البيانات التي قد تثير تحركات رئيسيّة في الأسواق (الا انه تجدر الاشارة الى ان ابرز الاصدارات الاقتصاديّة – كتقرير الوظائف الأميركية المتوافرة خارج القطاع الزراعي – لم تتمكن هي حتى من تحفيز تحركات الأسعار في الاسبوع المنصرم). وستوفر مبيعات التجزئة وثقة المستهلك لمحة مفيدة عن صحّة أوسع قطاع في الاقتصاد .كما سيستعرض تقرير التجارة وجهات نظر متباينة، بما أنّه حيث أنه يتضمّن البعض من عادات الانفاق الأميركيّة ونوع من أنواع العجز الثابت. وسيتصدّر العجز الآخر (المالي) العناوين الرئيسية أيضًا مع نشر بيان الميزانية

: DailyFX

المواضيع المتشابهه
الموضوع	كاتب الموضوع	المنتدى	مشاركات	آخر مشاركة
زوج الدولار الأميركي/ الدولار الأسترالي: الخروج من مواقع البيع، بيد أن التحيّز لا يزال هبو	فريق الأخبار	الاخبار الاقتصادية - اخبار سوق العملات	0	05 - 03 - 2010 03:16 PM
الدولار الأميركي: يثير تشديد السياسة الى جانب تزايد المخاطر ضغوطات صعودية	فريق الأخبار	الاخبار الاقتصادية - اخبار سوق العملات	0	24 - 02 - 2010 02:37 PM
من المتوقع أن يرتفع اليورو مقابل الدولار الأميركي على خلفية مسح IFO الألماني وشهية المخاطر	فريق الأخبار	الاخبار الاقتصادية - اخبار سوق العملات	2	23 - 02 - 2010 05:39 PM
يتوقّع أن يشهد كل من الدولار الأميركي والين الياباني انخفاضًا، إثر ارتداد شهية المخاطر	فريق الأخبار	الاخبار الاقتصادية - اخبار سوق العملات	0	03 - 02 - 2010 01:02 PM
استمرار ارتفاع الدولار الأميركي	egypto	منتدى تداول العملات العام	0	22 - 12 - 2009 04:06 PM

نجا الدولار الأميركي من انتعاش شهيّة المخاطر، ولكن الى متى؟

روابط سريعة