الين الياباني: ماذا سيحصل عندما تشهد المضاربات المبنية على فروقات الفوائد تحوّلاً في اتجاه

فريق الأخبار

الأخبار الاقتصادية

تاريخ التسجيل: Jan 2008

المشاركات: 73,925

معدل تقييم المستوى: 90

16 - 02 - 2010, 05:27 PM

الين الياباني: ماذا سيحصل عندما تشهد المضاربات المبنية على فروقات الفوائد تحوّلاً في اتجاه

الين الياباني: ماذا سيحصل عندما تشهد المضاربات المبنية على فروقات الفوائد تحوّلاً في اتجاهها؟

التوقعات الأساسية للدولار الأميركي:سلبية

* يحذو الين حذو اتجاهات شهية المخاطر التي تتبع تطوّرات إنقاذ اليونان المحتمل

* يحافظ زوج الدولار/ين على التحيّز العام إلا أنه يفتقر للزخم ولتذبذبات أزواج الين الأخرى

ثمة فرق هام ما بين العملة التي يقودها وضعها التمويلي في التجارات المبنية على فروقات الفوائد وبين تلك التي تعتبر بمثابة ملاذ آمن. وبالمجمل، قد تبدو الاثنتين متشابهتين إذ انهما وصلتا الى النتيجة النهائية نفسها. يشكّل الين الياباني والدولار الأميركي مثالاً واضحًا على ذلك: أنشأ كلّ منهما اتجاهات صعودية ملحوظة خلال الشهر الماضي بفضل الوتيرة القوية الكامنة وراء الموجة الأخيرة من نفور المخاطر التي اجتاحت الأسواق. ومع ذلك، من الضروري ايجاد الفوارق بين هذين الدورين، لأن استمرار قوة الين يعتمد بالكامل على واحد منهما وهو مهدّد من الآخر.

وفي الوقت الراهن، ثمة ميول قوي نحو شهية المخاطر او نفور المخاطر، فالأثر التراكمي لعملة التمويل ولعملة الملاذ الآمن هو واحد. ومع ذلك، قد يبدأ الاتجاه بالتلاشي والاستقرار أو ستبدأ الأساسيات بالتحوّل، وستظهر الفوارق بين العملتين. بالنسبة الى الين الياباني، من الآمن تصنيف العملة كمصدر تمويل رئيسي للتجارات المبنية على فروقات الفوائد. خلال الخمسة عشر عام الماضي، بقيت عائدات معيار الفائدة الذي دعم الوحدة قرابة الصفر. وبشكل طبيعي، وبما أن العائدات العالمية ارتفعت وبدأت شهية المخاطر بإكتساب الزخم، سيبحث المستثمرون عن فرص الحصول على قروض أو تقوية نفوذ الين وسيستثمرون أموالهم في مكان آخر لتحقيق معدل أعلى في المقابل. قد لا تكون معدلات الفائدة ارتفعت في جميع أنحاء العالم خلال العام الماضي، ، إلا ان شهية المضاربات انتعشت وشجّعت على الدعم الدرامي لتحمّل النفقات. وفي الوقت الراهن، يدرك المستثمرون أن النمو والعائدات المتوقع تحقيقها تتطوّر وفق وتيرة بطيئة، ووجد العديد أنفسهم متجاوزين حدودهم الطبيعية في ما يتعلّق بالمخاطر. ونظرًا لكامل تدفقات أموال المضاربة في العام المنصرم؛ وبما ان المجال متاح أمام استمرار تقدير الين، قد يواصل المشاركون في الأسواق خروجهم من المواقع المحفوفة بالمخاطر.

متى ستهبّ رياح نفور المخاطر؟ الأمر المثير للإهتمام في الأسواق الهابطة هو أن أي تصدّع رئيسي قد يتحوّل الى هوّة كبيرة. أما الأمر الذي يهدّد استقرار الأسواق بشكل عام في الأسبوع المقبل، فهو خطة الاتحاد الأوروبي لإنقاذ اليونان. ولقد التزمت المجموعة بتقديم المساعدة، إلا أنها لم تقرّر بعد بالتحديد مسار الإنقاذ. قد يفضّل الساسة إعادة بناء الثقة بجهود الدولة الذاتية لتقليص عجزها وتحقيق الانتعاش. ومع ذلك، من المرجح ان تجعل المخاوف أزاء استقرار أوسع في منطقة اليورو هذا الخيار غير وارد. ولذلك، سيضطر الساسة الى تطوير خطّة قابلة للتحديد والقياس الكمي، لا تحمل في طيّاتها أي مخاطر معنوية. سيشكّل ذلك معيارًا يصعب الوفاء به. وعلاوة على ذلك، يجب إعطاء اليونان جواب: ثمة العديد من الاحتمالات التي تغذي المخاوف (البرتغال، اسبانيا، الصين، والولايات المتحدة والى آخره).

هنالك عدد كبير من الأسباب وسلّة من المشاكل الأساسية الكامنة وراء حفاظ الأسواق على نفور مخاطر قوي في الوقت الراهن. ومع ذلك، ستصل التجارات المبنية على فروقات الفوائد التي عززها الين الياباني الى نقطة توازن (مستوى استقرار معدل عائدات هذه التجارات بشكل كافِ لتعويض المخاطر الإضافية). وعندما نصل الى ذلك المستوى، سيتوقف تقدّم الين. ومع ذلك، وفي الوقت عنيه، قد يستمر الدولار الأميركي بتحقيق المكاسب. أما السبب وراء المسارات المختلفة فيكمن في جاذبية الدولار بإعتباره ملاذًا آمنًا. وفي حين أن العملتين حقّقتا ارتفاعًا بعد التحسّن الاقتصادي خلال أواخر العام 2009، إلا أن الين لم يسلك هذا الاتجاه. بشكل أساسي، تواجه اليابان انتعاشًا اقتصاديًا متفاوتًا ، الى جانب الانكماش والمشاكل المالية البعيدة الأجل. ولهذا السبب، من غير الصعب تخيّل سبب ثبات المعدلات اليابانية عند الصفر خلال العام او العام والنصف الماضي. سيستجيب مرشّح يعتمد على التجارات المبنية على فروقات الفوائد بشكل أقل لنفور المخاطر على الأجل القريب، في ظل ترجيح المستثمرين لذلك. ولهذا السبب، يتوجّب ترقّب أرقام الفصل الرابع للناتج المحلي الإجمالي المتوقع صدورها مطلع الأسبوع. في حين أنها لا توفر الكثير من التذبذبات الرئيسية نظرًا لأوضاع الأسواق وقت الإصدار: وقد تؤثر تداعيات توقعات معدلات الفائدة على ارتفاع أو انخفاض اتجاه المخاطر.

[عذراً, فقط الأعضاء يمكنهم مشاهدة الروابط ]

المواضيع المتشابهه
الموضوع	كاتب الموضوع	المنتدى	مشاركات	آخر مشاركة
الين الياباني مثل وحش أفلت من قيوده	Marvey	منتدى تداول العملات العام	0	25 - 11 - 2009 02:46 PM
اتجاهات السوق : اليورو/الين الياباني, وسياسات التداول للين الياباني	Trend	منتدى تداول العملات العام	1	04 - 03 - 2009 03:25 PM

الين الياباني: ماذا سيحصل عندما تشهد المضاربات المبنية على فروقات الفوائد تحوّلاً في اتجاه

روابط سريعة