محلل: تقييم صفقة "موبينيل" يثير الجدل ويبيع الشركة بأقل من قيمتها

الخميس، 17 مايو 2012

وصف محمد صالح، المحلل المالى التقييم الذى أعلنه المستشار المالى المستقل على سهم موبينيل، بأنه يثير الجدل خاصة وأن قيمة السهم تعتبر متدنية سواء بالنسبة للقيمة العادلة التى كانت تعلن عنها شركات البحوث قبل الصفقة أو بالنسبة حتى لسعر العرض المقدم من شركة فرانس تليكوم لشراء الشركة.

وأضاف أنه من الضرورى أن يتم استخدام وسائل مختلفة للتقييم، وأن لا يتم الاكتفاء بطريقة أو اثنين كما قام المستشار المالى المستقل باستخدامها، حيث اكتفى بتقييم السهم بطريقة "مضاعف الربحية" و"التدفقات النقدية المخصومة"، مشيرا إلى أنهما من الطرق التى تثيير جدلا كبيرا فى ظل اعتمادهم فى أغلب الأحيان على رأى المحلل وتقديراته وليس على وقائع ثابتة وحقائق مالية نهائية.

وأشار صالح إلى أن المستشار المالى المستقل كان يجب أن يستخدم طريقة القيمة الاستبدالية للأصول التى تعتمد على تحديد تكلفة الأصل منذ البداية.

وأكد أن آخر رخصة محمول تم بيعها فى مصر كانت قيمتها تصل إلى نحو 16 مليار جنيه تقريبا، فى حين يبلغ تقييم شركة موبينيل وفقا لدراسة المستشار المالى المستقل 11.7 مليار جنيه رغم أن الشركة تتضمن بخلاف الرخصة ما يزيد على 30 مليون مشترك بالإضافة إلى شبكة عاملة وحجم أصول قوى واسم شهرة إضافة إلى قدرات تشغيلية وحصة سوقية هى الأكبر على مستوى قطاعات الاتصالات المحمولة فى مصر.

التوقيع