الدولار الأمريكي يبحث عن توجيه في تخمينات بنك الاحتياطي الفدرالي واتّجاهات المخاطر والبنك
الآفاق الأساسية للدولار الأمريكي: محايدة
لا يقدّر السوق بشكل كامل بروز زيادة للمعدلات من قبل بنك الاحتياطي الفدرالي قبل حلول أغسطس 2017 السياسة النقدية غير التقليدية للبنك المركزي الأوروبي لن تدفع [عذراً, فقط الأعضاء يمكنهم مشاهدة الروابط ] الأمريكي الى إبداء ردود فعل ملحوظة، بيد أنّ تدخل بنك اليابان يهدّد بفعل ذلك
يمكن أن تنجم بعض الأضرار عن حصد لقب العملة الأكثر سيولة في العالم. إنّ الإندماج الجوهري للدولار الأمريكي في النظام المالي العالمي يجعله حساس بشكل خاصّ عندما تتزعزع صحّته الأساسية ويكون العالم في حالة تغيّر مستمرّ. هذا هو المكان الذي نجد أنفسنا فيه الآن. ثمّة إضطرابات أساسية رئيسية في مجالات هامّة من الأنشطة الاقتصادية العالمية واستقرار السوق. وفي حين لا ينبع مصدر الكثير من ذلك مباشرة من عتبة الدولار الأمريكي، لن يكون من الصعب بالنسبة إليه إيجاد طريقه الى هناك في وقت قصير. في حال كنت في صدد تداول الدولار الأمريكي، يجب أن يشمل تركيزك ما هو أكثر من مجرّد تخمينات بنك الاحتياطي الفدرالي- على الرغم من تشكيلها مكوّنًا رئيسيًا. يستطيع اتّجاه المستثمر العالمي والسياسة النقدية للنظراء الرئيسيين لمجلس الاحتياطي الفدرالي وأسعار [عذراً, فقط الأعضاء يمكنهم مشاهدة الروابط ] رسم الخطوة التالية للدولار الأمريكيبشكل ملموس هذا الأسبوع.
مع البدء بالمحفز الأساسي الأكثر قربًا، ستولّد التخمينات المحيطة بتوقيت بنك الاحتياطي الفدرالي تكهّنات ملحوظة بما أنّه من المقرّر أن يعقد مجلس الاحتياطي الفدرالي إجتماعه المقبل في 26-27 أبريل (الأسبوع القادم). في حين هنالك عدد من المسؤولين الذين أشاروا الى أنّ اجتماع هذا الشهر قد يحمل في طيّاته إحتمال زيادة المعدلات تمامًا كغيره من الإجتماعات، إلاّ أنّ بعض آخر ألمح الى أنّه بمثابة فرضيّة بعيدة لمتابعة مناسبة لزيادة ديسمبر. مع ذلك، من أجل تحريك الدولار الأمريكي، نحن لا نحتاج الى حقيقة أكيدة لرفع المعدلات هذا العام. كلّ ما نحتاج إليه هو موطىء قدم كافٍ لجعل السوق تعتقد أنّ الزيادة الواحدة على الأقلّ للمعدلات هذا العام هي أكيدة و/أو محتملة أكثر في يونيو.
بالنظر الى العقود الآجلة لصناديق بنك الاحتياطي الفدرالي، لا يتوقع السوق بالكامل بروز الزيادة القادمة للمعدلات إلاّ حتى حلول أغسطس من العام 2017 (لم يتمّ تحديد مواعيد الإجتماعات التي تأتي ما بعد مارس من ذلك العام). يعتبر ذلك مثابة إبتعاد كبير عن توقعات مجلس الاحتياطي الفدرالي الخاصّة التي ترجّح زيادتين بمقدار 25 نقطة أساسية كلّ واحدة في العام 2016. وفر الأسبوع السابق سلّة من الفرص لتحريك تخمينات المعدلات (مؤشر أسعار المستهلك، كلمات مسؤولي بنك الاحتياطي الفدرالي، توقعات صندوق النقد الدولي)، ولكن ما من شيء أدّى الى تغيير وجهات السوق بشكل ملموس. بالمضي قدمًا، ثمّة بعض الخطابات المرتقبة قبل حلول فترة التعتيم التي تسبق الإجتماع، ولكنّ البيانات الأمريكية المباشرة ليست من النوع الذي عادة ما نعتبره بمثابة محفز فعّال للمعدلات.
نظرًا الى الملاحظات في محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفدرالي الرسمي، الإستنتاجات التي صدرت عن الخطاب الأخير لرئيسة بنك الاحتياطي الفدرالي جانيت يلين والتوقعات العامّة للسوق؛ من المحتمل أن تأتي الفرص الأقوى لموعد الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الفدرالي من الخارج. يشكّل "السوق العالمي" غموضًا بالنسبة الى صانعي الساسة الأمريكيين، وتعتبر الصين محور هذا التقييم. مع ذلك، تطابقت أرقام الناتج المحلي الإجمالي الصيني للفصل الأول مع الوتيرة الموضوعة قيد السيطرة في الأسبوع السابق، (سواء أكنت تؤمن في الأرقام هذا موضوع آخر)، عبّر مكتب الإحصائيات الوطني الصيني عن ثقته بتبلور نقطة تحوّل وتدنّت حدّة رثاء صندوق النقد الدولي. سيبقى الحذر محيطًا بالصين والأسواق الناشئة؛ ولكنّ الأوضاع الأخيرة شهدت إستقرارًا هذا إن لم تتحسّن. السؤال هو الإستمرارية.
سيأتي التأثير الخارجي الإضافي عبر الرياح المعاكسة المحيطة بسياسة المصارف المركزية الرئيسية. من المقرّر أن يحدّد البنك المركزي الأوروبي السياسة النقدية هذا الأسبوع، ولكنّ مساعيه الأخيرة لتصعيد التيسير ترك السوق مع شعور مختلف بأنّ السياسة النقدية المتواجدة عند الحدود القصوى الحذرة باتت تخسر تأثيرها- والمصرف المركزي الذي يتّبعها، بات يخسر مصداقيته. لربّما بنك اليابان يتّخذ مسارًا يائسًا واضحًا أكثر من خلال اللّجوء الى تهديدات بارزة لمعدلات الصرف عبر تبرير ارتفاع الين "المبالغ فيه". من الممكن أن يولّد التيسير المعياري مكاسب محدودة في صفوف الدولار الأمريكي، ولكنّ التدخل الفوضويّ سيوفر أقلّه جاذبية مؤقتة.
يتمثّل الموضوع الأخير للمناقشة بإتّجاهات المخاطر. لم نشهد إعادة إكتشاف حقيقية من قبل الدولار الأمريكي لدوره كملاذ آمن لبعض الوقت، وقد تتطلّب استعادته موجة كبيرة للغاية من نفور المخاطر. في المقابل، ثمّة جانب "خطر" ملموس لأسعار النفط في صدد التبلور. تساهم أسعار النفط المتدنية، التي عادة ما تعتبر بمثابة نعمة، في تعزيز تهديدات خطيرة في إنهيارات افتصاد السوق الناشىء والعجز عن سداد الديون. ثمّة أيضًا صعيد تضخم مباشر هنا يعود الى بنك الاحتياطي الفدرالي. سيكون من الهامّ مراقبة عن كثب النتائج التي سترشح عن اجتماع الدوحة.
الدولار الأمريكي يبحث عن توجيه في تخمينات بنك الاحتياطي الفدرالي واتّجاهات المخاطر والبنك
المواضيع المتشابهه 
