الدولار/كندي: توقعات معدلات صرف الدولار الأميركي مقابل نظيره الكندي

الدولار/كندي: توقعات معدلات صرف الدولار الأميركي مقابل نظيره الكندي
تبدو دراسات الأجل المتوسط في صدد تجاوز حدودها الطبيعية، بالتزامن مع الدراسات الدورية البعيدة الأجل، ما ينذر بنشوء قاع رئيسي ويدفعنا الى التطلّع الى انتهاز فرص الشراء عوضًا عن البيع في خضمّ الموجة الهبوطية. إعداد جويل كروغر تبدو دراسات الأجل المتوسط في صدد تجاوز حدودها الطبيعية، بالتزامن مع الدراسات الدورية البعيدة الأجل، ما ينذر بنشوء قاع رئيسي ويدفعنا الى التطلّع الى انتهاز فرص الشراء عوضًا عن البيع في خضمّ الموجة الهبوطية. كما يعتبر التراجع الأخير دون مستوى 0.9700 بمثابة فرصة مثالية لدخول مواقع الشراء خلافًا للإتّجاه السائد. في نهاية المطاف، وحده إقفال الأسعار الأسبوعي دون مستوى 0.9700 يؤخّر تبلور الآفاق ويوفر أسبابًا للقلق. في غضون ذلك، يؤدّي اختراق الأسعار مستوى 0.9800 وإقفالها فوقه على أساس أسبوعي الى تعزيز آفاقنا.
لم يعتمد زوج الدولار/كندي في تداولاته لبعض الوقت على توقعات معدّلات الفائدة، ونرجّح استمرار هذا السيناريو، إذ يبدي تجار السلع ردود فعل أزاء التحوّلات التي تطرأ على أسعار المواد الأوّلية. كما ارتفعت العقود الآجلة للنفط الخام وسط هيمنة التوتّرات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وعلى الرغم من تدهور العلاقة التي تجمع الدولار الكندي بمعيار أسعار النفط، نقدّر بقاء زوج الدولار/كندي رازحًا تحت وطأة الضغوطات على خلفية استمرار التسارعات الصعودية لسلع الطاقة.
تشير توقعات معدّلات الفائدة المتدنّية لكلّ من بنك كندا وبنك الاحتياطي الفدرالي الى ضرورة بروز تحوّل ملحوظ في موقف هذين المصرفين من أجل دفع زوج الدولار/كندي الى اختبار بعض التحرّكات خلال المستقبل القريب.
آفاق تقييم زوج الدولار/كندي:محايدة
بات زوج الدولار/كندي مقدّرًا بأقلّ من قيمته الفعلية في شهر فبراير، مع ابتعاد الأسعار في الوقت الراهن عن معدلات صرفها المحدّدة على أساس تعادل القوّة الشرائيّة بنسبة 19.3%. تشكّل وتيرة الإنتعاش في الولايات المتّحدة- البلد المقصد لأكثر من 80% من الصادرات الكندية- المحرّك الرئيسي خلال الأجل القريب، تمامًا كما يظهره الإرتباط العكسي الوثيق بين زوج الدولار/الكندي ومؤشر S&P500. وفي وقت تبدو البيانات الاقتصادية مشجّعة للغاية في ظلّ اقتراب معدّل التضخم من الحدود العليا للنطاق المستهدف عند 3%، تزداد فرص اتّساع الفارق إثر تنامي توقعات رفع معدّلات الفائدة. في الواقع، يبلغ مقياس Credit Suisse لمراهنات التّجار على رفع معدّلات الفائدة خلال عام أعلى مستوى له في سبعة أشهر. بشكل عام، في حين ترجّح تداعيات نقاط تحديد المواقع الفنية المبنيّة على التقديرات هيمنة الآفاق الصعودية، يبدو الدولار الكندي في صدد توسيع دائرة مكاسبه مقابل نظيره الأميركي قبل بروز انعكاس ملحوظ.
ما هو تعريف تعادل القوّة الشرائية؟
تعتمد إحدى أقدم المقاربات وأكثرها أساسية في تحديد معدّل الصرف "العادل" لعملة معيّنة مقابل عملة أخرى على مفهوم تعادل القوّة الشرائية. تفيد هذه النظرية بضرورة تساوي كلفة منتج مماثل من بلد الى آخر، في وقت يعزى الفارق الوحيد بالسعر المحدّد الى معدّلات الصرف. لنفترض مثلاً أنّ سعر القلم يصل الى يورو واحد في أوروبا و1.20$ في الولايات المتّحدة، ينبغي أن يبلغ معدّل صرف زوج اليورو/دولار "العادل" 1.20. ومن أجل بلوغ الأهداف المنشودة، سنستعين بقيم تعادل القوّة الشرائية التي توفرها وكالة بلومبرغ سنويًا. فنعمد الى مقارنة معدّلات السوق الحالية لمعرفة ما إذا كانت كلّ عملة مقدّرة بأكثر أو أقلّ من قيمتها الفعلية مقابل الدولار الأميركي.