
رد: تحليلات شركه اف اكس سى ام ...
ناضل الين الياباني للحفاظ على مستوياته الراهنة مقابل الأخضر، بعدما تمكّنت العائدات المرتبطة بسندات الخزانة الأميركيّة في تعويض التراجع الذي شهدته مستهلّ الشهر، بيد أن زوج الدولار/ين ياباني قد يتأثّر بسهولة بالأحداث المحفوفة بالمخاطر المرتقبة في الأسبوع المقبل بما أن ثالث أكبر اقتصاد في العالم يواجه تهديدات بالانزلاق داخل دوامة ركود مزدوج. هذا ويتوقّع أن تظهر القراءة المعمّقة لتقرير الناتج المحلّي الإجمالي للفصل الأوّل انكماش معدل النمو بنسبة 0.5% في أعقاب تراجعه بنسبة 0.3% خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام 2010، ومن المرجّح أن تلقي المستجدّات هذه بثقلها على آفاق النمو العالمي، بعدما ضربت المنطقة موجة من الكوارث الطبيعيّة ما بين شهري مارس وإبريل.
وإذ من المقرّر أن يعقد بنك اليابان اجتماع سياسته في الأسبوع المقبل، يقدّر أن يضافر مجلس إدارته جهوده الرامية الى دعم عجلة الاقتصاد الحقيقي وتوسيع سياسته النقديّة بشكل أكبر، في إطار مساعيه للتخفيف من وطأة المخاطر الهبوطيّة التي تعترض المنطقة. مع ذلك، من المحتمل أن يواصل رئيس المصرف المركزي ماساكي شيراكاوا اعتماد مقاربة التريّث والترقّب في أعقاب رفضه اقتراح نائبه كيوهيكو نيشيمورا بزيادة القيمة المخصّصة لبرنامج شراء الأصول بمقدار 5 تريليون في إبريل، ومن المرجّح أن تصوّت الأغلبيّة في بنك اليابان لصالح استبقاء السياسة الراهنة خلال الأشهر المقبلة، بغية تقييم الوضع الحالي للاقتصاد الحقيقي بشكل أفضل. وفي الوقت عينه، قد يلتمس المصرف المركزي المساعدة الدوليّة للحدّ من الارتفاع الأخير للين الياباني، وقد تتجدّد تخمينات إجراء تدخّل منسّق جديد إذا ما واصل زوج الدولار/ين اقترابه من سعر 76.31، وهو أدنى مستوى له منذ فترة ما بعد الحرب. وبدوره، من الممكن أن يستجمع ارتداد معدلات الصرف اعتبارًا من قاع تجارات الشهر (79.56) الزخم في الأسبوع المقبل، وقد يتقدّم الدولار الأميركي مقابل نظيره ذات العوائد المتدنّية لما تبقّى من الشهر، في وقت يتطلّع بنك الاحتياطي الفدرالي الى اختتام دورة التيسير في يونيو.
وبما أنّه من المقرّر أن ينشر مجلس الاحتياطي الفدرالي محضر اجتماع سياسته في الثامن عشر من شهر مايو، من المرجّح أن يؤدّي البيان الى مواجهة زوج الدولار/ين تذبذبات متنامية، في ظلّ تقييم المستثمرين آفاق السياسة المستقبليّة، وقد يبدي المصرف المركزي رغبة متزايدة في بدء تطبيع سياسته النقديّة خلال النصف الثاني من العام، على خلفيّة استجماع انتعاش أكبر اقتصاد في العالم الزخم. مع ذلك، من المحتمل أن يواصل رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي بن برنانكي التقليل من شأن تخمينات زيادة تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة، في سياق تسليطه الضوء على الضعف الراهن المخيّم على القطاع الخاصّ، وقد تحافظ اللجنة على سياسة معدلات الفائدة الصفريّة أغلب العام 2011، في إطار مساعيها الرامية الى موازنة المخاطر التي تعترض المنطقة. وبدوره، من المحتمل أن يحافظ زوج الدولار/ين على علاقة وثيقة بالعوائد الأميركيّة، ويقدّر أن تنحسر تحرّكات الأسعار ضمن نطاق ضيّق في الأيام المقبلة، بعد فشلها في التقدّم فوق مستوى الدعم السابق القائم على مقربة من 81.50.